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电力行业:2016年新建煤电项目核准仅22GW,同比减少85%

发布时间:2017-03-04    研究机构:兴业证券

投资要点

行业投资策略:水电股在大盘弱势时防御性凸显

水电股在大盘弱势时能取得明显的超额收益,防御性凸显。历史上水电股的五次超额收益:1)2007年10月~2008年12月,水电超额收益212%,同期沪深300下跌68%;2)2009年12月~2010年7月,水电超额收益54%,同期沪深300下跌28%;3)2010年11月~2011年5月,水电超额收益52%,同期沪深300下跌11%;4)2013年9月~2014年11月,水电超额收益46%,同期沪深300上涨0.5%;5)2015年4月~2015年9月,水电超额收益96%,同期沪深300下跌30%。

电力行业把握三条投资主线:1)价值型水电股:长江电力、国投电力、川投能源;2)电改:各地电改全面推进,推荐具有优质配网资产,售电业务拓展能力强的三峡水利、文山电力、郴电国际;3)自下而上:推荐一带一路能源拓展先锋上海电力、国网资产整合平台涪陵电力。

板块行情和个股涨跌幅排名板块行情:本周上证综指下跌1.08%,深证成指下跌0.45%,创业板指下跌0.52%,A股电力指数下跌0.89%。子版块火电、水电、热电涨幅分别为-0.55%、-1.33%、-1.39%。

本周涨幅前五公司是:*ST南电A(+7.64%)、岷江水电(+6.01%)、大唐发电(+4.78%)、华能国际(+3.95%)、明星电力(+3.77%)。

本周跌幅前五公司是:黔源电力(-6.25%)、宁波热电(-5.15%)、闽东电力(-4.19%)、新能泰山(-4.16%)、梅雁吉祥(600868)(-3.65%)。

行业新闻2016年新建煤电项目核准仅22GW,同比减少85%云南售电公司交易首秀平均成交价比全部用户平均成交价低0.5厘四川省“十三五”能源发展规划:常规火电装机不超过1800万千瓦行业数据:煤炭现货价持续回升,维持在较高水平上煤价:本周郑商所动力煤期货(5500大卡)收盘价为583.2元/吨,较上周收盘价562.8元/吨继续小幅回升,月环比上升8.4%,同比上升70%。本周秦皇岛动力煤(5000大卡)平仓价556元/吨,较上周收盘价541元/吨小幅上升,月环比上升4.5%,同比上升66%。本周纽卡斯尔现货价82.19美元/吨,较上周收盘价81.13元/吨小幅上升,月环比下降1%,同比上升64%。国内-国外的价差在69元/吨,价差持续扩大。

电力数据:2016年全年用电量保持5.0%的快速增长。2016年12月,全社会累计用电量5.92万亿千瓦时,同比增长5.0%。12月单月用电量,同比增长6.9%。

其中,电力增长的主要驱动因素是有色金属冶炼延压、第三产业、居民用电,累计同比分别增长18.5%、11.2%、10.8%。2016年1-12月,全国火电机组累计利用小时同比下降199小时,达到4165小时;这主要是由于火电机组增长速度明显高于火电用电量。2016年1-12月,全国水电机组累计利用小时同比上升31小时,达到3621小时;这主要是由于2016年来水情况略好于去年。

下周大事提醒

3月9日:梅雁吉祥年报预计披露;长江电力股东大会召开;